Smá vangaveltur um krónuna og ávöxtun

Hjá Seðlabanka Íslands er kaupgengi evru 164,53 ISK. Ef seðlabankinn er að kaupa evrurnar á genginu 210 ISK þá er þarna komin strax 27,64% ávöxtun við undirskrift. Skuldabréfin sem seðlabankinn greiðir fyrir evrurnar eru með 3,25% raunávöxtun (3,25% + verðtryggingu).

Miðað við efnahagsástandið þá er þetta býsna góð ávöxtun.

Ef framkvæmdastjóri Landssamtaka lífeyrissjóða telur að vextirnir á skuldabréfinu mættu vera hærri þá mætti halda að hann trúir ekki nægilega vel á skuldabréfin.

Í því samhengi má nefna að skuldabréfaútgáfa seðlabanka er í raun peningaprentun. Ég bendi á góða grein eftir Jóhannes Björn sem útskýrir þetta ágætlega: http://vald.org/greinar/110618/

Í fyrsta lagi, af hverju ættu lífeyrissjóðir að vilja losna við öruggar evrur og taka á móti skuldabréfi í staðinn? Það er ekki eins og að stór skuldabréf seðlabankans séu eftirsótt í hinum stóra heimi.

Í öðru lagi, af hverju er seðlabankinn að borga svona hátt verð fyrir evrur ef hann telur að gengið eigi að vera 165 ISK?

Hefðu viljað sjá hærri vexti

Athugasemdir

[Júlíus Björnsson, 22.6.2011 kl. 01:25]

Góður! Ísland er skuldugt í evrum og pundum. Kauphöll þrífst ekki án viðskipta.

[Júlíus Björnsson, 22.6.2011 kl. 03:05]

165/210 eru afföll 21,0% afföll. Fyrirfram greiddar tekjur.  Til að sýna betri tekjustöðu hjá lífeyrissjóðunum.   Þeir eru með Seðlabanka stærstu eigendur óarðbærar kauphallar. Hver er langtíma reiðufjárhagnaður síðustu 25 ár af hreinni eign lífeyrisjóða, Kauphallar og Seðlabanka?    

[Sumarliði Einar Daðason, 22.6.2011 kl. 14:11]

Þetta eru góðar spurningar hjá þér Júlíus. Það væri gaman ef einhver tæki þetta saman og setti fram á einfaldan hátt - þannig að fleiri en hagfræðingar og endurskoðendur sjái hvað er í gangi.

[Júlíus Björnsson, 22.6.2011 kl. 14:48]

Ég fór í upprifjun á bókhaldsnámskeið fyrr á árinu. Kláraði öllu verkefni þriggja námskeiða á á nokkrum dögum. Enda bókaði ég allt sjálfur framkvæmdra stjóri fjármála í heildsölu og framleiðslu fyritæki á sínum tíma.  

Evru eign  [100 ein.] Debit í íslenskum krónum. 16.500 ein.

Sala  kredid.   21.000 ein.

Debit skuldabréfa eign                                      21.500 ein.

Mismunur færður á hreina eigna  kredit               4.500 ein. í efnahagsreikning.

til að byrja með kredit tekjur 4.500 ein, síða debit tekjur og kredit eiginfé.

Þýski verslunarbamkinn sem lánar ekki óreiðu Seðlabanka nema nauðugur viljugur setur dæmið þannig upp  að skuldbréfa eign er 100 ein. evrur en 27 ein. fara debit hrein eign til lækkunar hreinnar eignar og færast til tekna smátt eftir því sem árin líða. Reiðuféð berst.

Fjármálstofnanir erlendis eru stöndugar. Þetta kallast barna bókhald í þýsklandi. Er kennt áður en farið er í Háskóla.        

AGS sagði óbeint að hér væru gloppur í heilum Íslenskra hagfræðinga og endurskoðenda. Hér þarf að bíða eftir lagabreytingum þannigað til að sumir sjái eitthvað.                                                             

[Júlíus Björnsson, 22.6.2011 kl. 15:41]

Stöndugur evru banki lánar 210 ein.  með 21% afföllum,  45 ein.  Hann færi

Kredit sjóður: 165.ein.   Dedit Skuldbréfa eign: 210 ein.  Kredit affallatekjur : 45 ein.

Síðan afskrifar hann skuldabréfa eign kredit: 45 ein. og lækkar hreint eiginfé þegar hann færir í varasjóð debit 45 ein.

Ef þetta er fimm ára lán, þá getur dreift áhættunni á fimm ár: hækkar þá hreint eiginfé um 7 ein. á ári. Ef vanþroskaði bankinn grenjar ekki eftir lánfyrirgreiðlu.

7.ein af 165. ein. eru 4,2% það getur borgað t.d. verðbólgu vegna lágra nafnavaxta.  Þessi verðbólga=innri hagvöxtur: það er almennar tekjuhækkanir: lækkun höfstóla íbúðlána um 50% á heimilisfasteign,  taka um venjuleg Prime IRR veðskuldarlánform, og miða við 30 ár. lækka sumar tekjur á móti og lækka fasteignveðmat, hækka fasteign prósentu, 20% vsk. á allt. 50.000 kr tekju skatt yfir alla starfnadi og 20% ef tekjur fara yfir 250.000 kr. er þroskað að mati OECD.  

Íslendingar geta ekki sannað fyrir Alþjóðsamfélingu að hægt sé skila raunávöxtum um fram raunhagvöxt af langtíma  IRR lánsformum finacial investment.   Ef slíkt myndi vera hægt almennt þá myndu sala á hlutabréfum vsk. fyrirtækja hætta að seljast [sjá kommakauphöllina á Íslandi]. USA og UK hrynja. Íslenskir kommar í öllum flokkum er greinilegar að reynt láta draum Kremlverja rætast.  Skýr hægri stefna er skil á milli IRR og YTM.

Þetta er líka spurning um greindar innsæi og félagslegan þroska. Ef öll stöndug ríki bóka rétt því ekki að gera það líka.  Hægri kommar er hættulegastir, þeir eru taldir hafa vita á fjármálum. Enda telja allir fyrrverandi vinstrimenn sig vera hægri í dag : á Íslandi.